Hennes & Mauritz

Dubbeltoppen signalerar nedgång till 330.
2009-12-01

H&M kan vara på väg att bilda en dubbeltopp
2009-11-17

H&M börjar nu komma ner i sitt "rätta" värde - med följande förutsättningar:

UPPDATERING 2010-02-23: Utdelningen för 2009 blev 16 kr - inte 17 kr.

ALT 1.
Utdelningstillväxt: 10 %/år
Avkastningskrav: 15 %/år
KURS: 1,10 x 16 / (1,15 - 1,10) = 352 kr.
Direktavkastning: 16/352 = 4,5 %

ALT 2.
Utdelningstillväxt: 15 %/år
Avkastningskrav: 20 %/år
KURS: 1,15 x 16 / (1,20 - 1,15) = 368 kr.
Direktavkastning: 16/368 = 4,3 %

ALT 3.
Utdelningstillväxt: 20 %/år
Avkastningskrav: 25 %/år
KURS: 1,20 x 16 / (1,25 - 1,20) = 384 kr.
Direktavkastning: 16/384 = 4,2 %

I alternativ 2 blir tillväxt + direktavkastning = 19,3 %, att jämföra med p/e-talet vid kurs 368 kr som blir 368/19,8 = 18,6.
Kvoten 18,6/19,3 = 0,96 ligger nära den ideala - enligt Buffet - som är mindre än eller lika med 1.

Observera att H&M lyckas hålla vinsten på toppnivå trots den värsta lågkonjunkturen (?) i mannaminne. Genom att ständigt öppna nya butiker kan man kompensera för försäljningstapp per butik. Tänk H&M i Kina, ojojoj ...
2009-10-01